所谓「棚户区」，就是以前城市缺少规划时搞出来的，比较拥挤尊龙d88旧版、居住环境比较差的老区（也有人说这是中国版本的「贫民窟」）。

　　这种补偿一般有两种方式，一种是给房子（实物安置），另一种是直接给一笔钱（货币安置）。

　　所以政府就想着说，能不能直接给钱给到拆迁户，这样他们还可以给住房升升级，可以把房子库存给清了。

　　为了支持地方政府促进城镇化，顺带给房地产行业去去库存，于是在2014年，央行发明了PSL这个工具。

　　央行把钱先借给政策性银行，主要是国家开发银行，政策性银行再把钱借给地方政府，这样政府手上就有钱赔给拆迁户了。

　　而2022年的这波PSL，作用却变了——根据券商们的说法，当时的PSL主要是用来支持基建和「保交楼」（前者确实走强，后者没有证据支撑）。

　　顾名思义，这些基础设施平时可以是旅游、康养功能的酒店、公园、体育场馆之类的，但是一到了紧急时刻（比如疫情、自然灾害等），又可以用来满足应急隔离、临时安置等需求。

　　当然，基础设施本身也跟房价有点关系，但对房地产销售和房地产投资的实际拉动就比较有限了。

　　12月31日发布的PMI（采购经理人指数）里头，建筑业商务活动指数有56.9%，比11月份高了快两个点。

　　普通的央妈放水，比如逆回购或MLF 之类的货币工具，钱出来了可能还会在金融体系里头「空转」。

　　建筑行业拿到的钱多了，行业上下游的从业者赚得多了，其实是有乘数效应的——

　　举个例子，假设央妈投放了100块，这些钱会变成建筑公司的收入和建筑工人的工资。

　　假设这100块钱100%都变成了建筑工人的工资（假设建设公司不分钱），相当于建筑工人的收入多了100块。

　　假设所有人的储蓄率都是20%，也就是赚到100块后，会把其中20块存起来，剩下的80块花掉。

　　另一方面，PSL毕竟还是央妈的货币政策工具，所以它也相当于向市场上投放了一笔新的货币。

　　具体来说，这波央妈投放PSL，一下子就净新增了3,500亿（单月规模史上第三高）。

　　根据华泰证券的测算——假设PSL规模合计5,000亿，那么可以拉动投资的规模大概是1.3万亿；如果这波PSL规模达到1万亿，那么可能可以拉动2.7万亿的投资规模。

　　而根据中信证券首席经济学家明明的测算——假设PSL新增5,000亿元，可以带动全年社会固定资产投资增长0.5~0.7%。

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